Theo báo cáo tháng 10. 15 của nhà phân tích nghiên cứu Lucas Beaumont của UBS, ngành nông nghiệp Hoa Kỳ phải đối mặt với nhiều thách thức phức tạp trong năm 2026, với nhu cầu đậu tương không ổn định của Trung Quốc, thu nhập trang trại suy yếu và các vấn đề về khả năng chi trả phân bón đang ảnh hưởng đến tâm lý.
Phân tích, dựa trên các cuộc kiểm tra kênh gần đây với nông dân, thương nhân ngũ cốc, chuyên gia chính sách và nhà tư vấn kinh doanh nông nghiệp, cho thấy tổng diện tích ngô và đậu tương của Mỹ có thể giảm 1% đến 2% trong năm tới, mức giảm khiêm tốn từ 2 triệu đến 4 triệu mẫu Anh, do các nhà sản xuất phản ứng với lợi nhuận giảm nhẹ và tình trạng bất ổn thương mại kéo dài.
Sự thoái lui của Trung Quốc khiến các nhà xuất khẩu đậu nành của Mỹ gặp rủi ro
Beaumont cho biết, Trung Quốc, nước trước đây đã mua khoảng một nửa lượng đậu tương xuất khẩu của Mỹ, đã mua rất ít từ vụ mùa hiện tại. Các chuyên gia được UBS phỏng vấn cho biết Brazil hiện có thể đáp ứng gần như toàn bộ nhu cầu đậu tương của Trung Quốc, tăng từ mức khoảng 90% trong cuộc xung đột thương mại lớn gần đây nhất vào năm 2018. Điều đó làm giảm sự phụ thuộc của Bắc Kinh vào nguồn cung của Mỹ và có thể cho phép người mua Trung Quốc rời khỏi thị trường Mỹ lâu hơn.
Nếu tình trạng thiếu hụt vẫn tiếp diễn, chính phủ Mỹ dự kiến sẽ cung cấp các khoản thanh toán hỗ trợ trang trại để ổn định thu nhập của người trồng trọt. UBS ước tính rằng khoản hỗ trợ như vậy có thể lên tới 10 tỷ USD đến 15 tỷ USD, với phần lớn viện trợ dành cho các nhà sản xuất đậu nành. Nếu không có nhu cầu xuất khẩu hoặc trợ cấp mới, nhiều người trồng đậu nành có nguy cơ thua lỗ, đặc biệt ở những khu vực có giá đậu nành giảm xuống dưới 9 USD/giạ, so với mức trung bình toàn quốc gần 10 USD.
Phân bón và những trở ngại về lợi nhuận
Cuộc kiểm tra của UBS chỉ ra rằng nhu cầu phốt phát và kali có thể giảm 20% đến 30% do giá phân bón cao dẫn đến lợi nhuận thu hoạch thấp hơn. Phốt phát vẫn ở mức cao nhất, cao hơn gấp đôi so với mức cơ bản năm 2010 và UBS dự kiến tổng chi phí phân bón sẽ tăng thêm 15% đến 20% so với cùng kỳ năm ngoái trong nửa cuối năm 2025.
Việc sử dụng nitơ dự kiến sẽ được duy trì tốt hơn do nó có liên quan đến việc trồng ngô, trong khi lượng phốt phát và kali có thể sẽ phải gánh chịu gánh nặng từ việc-cắt giảm chi phí của nông dân. UBS tiếp tục ưu ái Moss (NYSE:MOS) trong số các nhà sản xuất phân bón, dự báo rằng vấn đề sản xuất phốt phát của công ty sẽ giảm bớt vào cuối năm 2025, thiết lập đòn bẩy chi phí mạnh hơn và vượt mức EBITDA 8% so với mức đồng thuận vào năm 2026.
Cơ cấu cây trồng có thể chuyển sang trồng ngô
Beaumont viết: Triển vọng xuất khẩu đậu nành không chắc chắn có thể khiến một số diện tích trồng ngô quay trở lại vào năm 2026, điều này sẽ mang lại lợi ích cho các nhà sản xuất nitơ và các công ty hạt giống như Corteva (NYSE: CTVA). Ông mô tả mức định giá sau đợt quay vòng của Corteva (NYSE:CTVA)- là một điểm vào hấp dẫn nhờ khả năng tiết kiệm chi phí và định giá của nó, mặc dù ông cảnh báo các nhà đầu tư có thể chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn về ý định trồng trọt.
Cuộc trò chuyện của UBS với các chuyên gia cho thấy rằng hoạt động trồng trọt nói chung là tương đối linh hoạt, với thời tiết thay vì lợi nhuận vẫn là yếu tố chi phối sự thay đổi diện tích.
Beaumont cho biết, nguy cơ diện tích trồng trọt ở Hoa Kỳ thấp hơn vào năm 2026 có phần bị cường điệu hóa, đồng thời lưu ý rằng hầu hết các bên liên quan đều mong đợi diện tích cây trồng tổng thể ổn định chỉ với những điều chỉnh luân canh nhỏ.
Hỗ trợ chính sách và cân bằng-dài hạn
Các nhà phân tích dự đoán rằng Washington sẽ can thiệp để giảm thu nhập của nông dân nếu khoảng cách xuất khẩu với Trung Quốc vẫn còn. Nhu cầu dầu đậu nành nội địa tăng cao thông qua các chương trình nhiên liệu tái tạo và hạn chế nhập khẩu dầu ăn đã qua sử dụng của Trung Quốc cũng có thể giúp bù đắp lượng xuất khẩu bị mất.
UBS tính toán rằng giá hòa vốn cho năm 2026 là khoảng 5,05 USD/giạ đối với ngô và 12,40 USD/giạ đậu nành, cho thấy rằng nhiều nông dân sẽ yêu cầu hỗ trợ chính sách hoặc cải thiện giá cả để tránh thua lỗ. Ngay cả với sự hỗ trợ của chính phủ, lợi nhuận từ đậu nành có thể vẫn mong manh nếu không có giải pháp thương mại.
UBS nhận thấy triển vọng trang trại ở Mỹ là “hỗn hợp nhưng có thể quản lý được”, với diện tích có thể ổn định, chi phí phân bón tăng cao và chính sách cứu trợ đóng vai trò là bước đệm tạm thời cho đến khi mô hình thương mại toàn cầu tái cân bằng.
